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国产自拍视频在线一区混杂伙权典型架构

典型的混杂伙权架构如下图所示，独创东说念主激动偏激家东说念主树立控股公司A，控股公司A与创业伙伴握有控股公司B，控股公司B投资树立控股公司C，控股公司C可能会引入战术投资东说念主，控股公司C握有部分中枢公司股权；独创东说念主和创业伙伴径直握股部分中枢公司股权；高管和职工通过有限合伙企业握有中枢公司股权。

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混杂伙权架构的案例

1、要上市的公牛

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公牛集团，一家专注插线板20多年的公司。2018年9月28日，证监会网站线路了公牛集团提交的IPO招股讲明书报告稿，揭开了这家家眷企业的神秘面纱。2015～2017年，公牛集团的生意收入别离为44.5亿元、53.6亿元、72.4亿元。2018年第一季度，公牛的生意收入为20.4亿元，平均每月收入6.8亿元。在利润方面，公牛集团的默契也很拉风。2017年净利润为12.9亿元，尽管跟2016年的14.1亿元比较有所下滑，但平均每月净利润仍旧逾越1亿元。公牛集团的股权架构是什么样的呢？咱们来看一下公牛集团报告IPO时的股权架构，如下图所示。

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2、顶层架构联想

公牛集团的独创东说念主为阮立暖热阮学平。两东说念主系昆仲关系，对公牛集团的握股数目与握股比例通常，是公牛集团的共同实质截止东说念主。为了保证阮氏昆仲的截止权，公牛集团在顶层架构运用了金字塔架构、有限合伙企业架构和一致行为东说念主3种架构器具。

（1）金字塔架构

2014年10月11日，阮立平、阮学中别离与“良机实业公牛投资有限公司”签署股权转让契约，各将其握有的公牛集团股份有限公司2 450.1万元出资额以每出资额约9.08元的价钱转让给“良机实业”，股权转让款均为222 690984.46元。股权转让完成后，良机实业筹画握有公牛集团60%的股权（见下图）。因本次股权转让，阮氏昆仲筹画交纳个东说念主所得税79 275 993.6元。阮氏昆仲之是以快意承担近8 000万元的个东说念主所得税，等于因为树立良机实业控股平台后，不错为公牛集团改日成本运作加多好多腾转挪移空间。

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（2）有限合伙架构

2017年，阮氏昆仲与4家投资基金、别称财务投资东说念主矍铄股权转让契约，以每出资额443.78元的价钱将握有的2.76%的股权进行了转让。同期阮氏昆仲与凝晖投资合伙企业和穗元投资合伙企业矍铄股权转让契约，以每出资额221.89元的价钱将握有的1.085%的股权进行了转让。阮氏昆仲之是以向凝晖投资和穗元投资转让股权的价钱低于向其他受让方的转让价钱，主要原因是穗元投资系职工握股平台，该部分股权用于股权激发，而凝晖投资有限合伙东说念主为阮氏昆仲的姐妹阮亚平、阮小平、阮幼平。在诞生有限合伙企业握股平台时，阮氏昆仲诞生了铄金投资当作庸碌合伙东说念主（GP），职工及阮氏三姐妹均当作有限合伙东说念主（LP）。这种握股架构诞生使得阮氏昆仲分股后并未丧失该部分股权的谈话权。

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（3）一致行为东说念主

为了使公牛集团告成上市，细心出现“昆仲阋于墙”的口头而影响公司运营，阮立暖热阮学平于2017年12月27日矍铄了《一致行为东说念主契约》，主要商定如下（甲方为阮立平，乙方为阮学平）。

（1）两边在束缚证据《公国法》等联系法律法例和公司限定需要由公司激动大会、董事会作念出决议的事项时均应领受一致行为。

（2）两边就联系公司枢纽事项向激动大会、董事会欺诈提案权和在联系激动大会、董事会作念出决议的事项时应领受一致行为。

（3）两边快活，在本契约有用期内，除关联方需要避开的情形外，任何一方拟就联系公司的枢纽事项向激动大会、董事会提议议案之前，或在欺诈激动大会或董事会等事项的表决权之前，均事前与其他方对子系议案或表决事项进行相易及相助，自行促成两边达成一请安见并保握投票一致。

（4）要是两边就上述一致行为事项存在不合，则必须事前积极协商，达成一致，保证两边在投票表决、实质作念出决定及对外公开时保握十足一致；如出现两边办法不一致的情形时，则以时任董事长的办法为准；如届时两边都不担任公司董事长，则以阮立平的办法为准。

（5）甲、乙两边除应就径直握股部分在公牛集团上述事宜领受一致行为外，转折握股或截止的公司在对波及公牛集团的枢纽事项表决或提案前进行有联想时，两边在转折握股或截止的公司表决时，也应按以上（1）至（4）项条件领受一致行为。

（6）两边阐明自2008年1月公司树立之日起，两边在公司历次激动大会上均保握了一请安见，担任公司董事的各方在公司历次董事会上均保握了一请安见。

（7）本契约自两边签署之日起成效，至公司股票上市之日起满36个月时隔断。

值得严防的是，固然阮立暖热阮学平矍铄了《一致行为东说念主契约》，但该契约将在公牛集团股票上市之日起满36个月时隔断。由此可见，一致行为东说念主仅是阮氏昆仲为了上市的权宜之策。在后一致行为期间，要是阮氏昆仲握股平衡状况不行被冲突，仍有发生控股权争夺的风险。这种风险可能多发生在两种情形下：一种是公司战术转型；一种是二代交班。

3、主体架构详解

公牛集团的主体架构是典型的混杂伙权架构。

（1）独创东说念主阮氏昆仲

阮氏昆仲树立了控股公司良机实业转折握股公牛集团，不仅粗陋改日成本运作，也为改日搭建更多层级的金字塔架构预留了空间。另外，阮氏昆仲还每东说念主联想了17.938%的股份径直握股，改日粗陋减握套现。

（2）家眷握股平台

阮氏昆仲给阮氏家眷其他成员阮氏三姐妹准备了股份，该股份通过有限合伙企业握有，竣事了分股不均权的目标。

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（3）股权激发平台

公牛集团的28名高管通过有限合伙企业握股平台握股，该部分股份的谈话权由阮氏昆仲享有（通过铄金投资当作庸碌合伙东说念主），高管不错共享改日转让公牛集团股票收益或从公牛集团分成的财产权。

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混杂伙权架构点评

在混杂伙权架构中，证据激动不同的握股目标，组合不同的握股架构。

1.独创东说念主大激动

要是独创东说念主大激动在公司上市后联想恒久握股上市公司，可遴选树立控股公司当作握股平台，粗陋上市公司进行成本运作。天然，独创东说念主大激动也不错径直握股一部分股权，以便改日减握套现愈加便利。

2.创业伙伴

创业伙伴不错参考独创东说念主激动的握股架构。

3.高管职工

拟上市公司不错联想有限合伙企业架构当作股权激发握股平台架构，高管职工为有限合伙东说念主，独创东说念主当作庸碌合伙东说念主。要是独创东说念主是风险厌恶型，可树立有限公司当作庸碌合伙东说念主。

混杂伙权架构的优点了然于目，不错证据激动握股目标，量文体衣遴选最适应的架构，更有针对性。但该架构的难度在于预判公司的成本战术。比如，X公司联想报告IPO，是以独创东说念主激动遴选了控股公司架构，半途却决定把公司出售套现，由于控股公司的股权架构，导致了很高的税负（最高可达40%）。

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控股公司架构适用情形混杂伙权架构适用于有明确境内上市权术的公司。

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